快速成长的负极材料黑马
数据来源: 锂电观察
发布时间:2022-12-12

●中科电气主营构成解析

2022年1-6月,公司锂电材料营收18.71亿,占比92.35%,机械制造营收1.549亿,占比7.65%。

细分来看,锂电池负极材料营收18.27亿,占比89.89%.

●快速成长的负极材料黑马

2021年公司通过不断的研发投入,进行迭代升级,其去年负极材料出货量高达5.9万吨,最近5年年复合增速高达54.3%,远超行业平均增速,所以笔者认为,这家公司是最近几年行业中突出重围的负极材料黑马!

今年1-6月,在全球汽车电动化以及储能领域的需求强劲提振下,公司负极材料出货量高达48398.68吨,同比增长104.54%。

从盈利能力来看,最近一段时间受国际能源价格的持续上涨叠加疫情影响,负极材料所需的原材料石油焦,针状焦价格的大幅上涨,导致石墨化加工产能持续紧张,所以行业内的企业几乎都面临着较大的成本压力以及产能难以有效释放的局面。

受此影响,公司负极材料价格出货平均价格的涨幅明显弱于上游原材料成本的涨幅,导致前三季度的单位盈利出现明显下滑。

笔者认为:从未来来看,随着疫情的缓和以及不利因素的逐渐消退,石油价格将会明显出现价格下滑,从而带动原材料的价格迎来边际下降,同时随着公司石墨化产能的释放,未来的盈利能力将会大幅改善!

●未来三年产能扩张7倍,助力未来提升市场份额

从产能来看,截止去年公司拥有负极产能6.2万吨,今年以来继续进行产能扩张,并且通过深度捆绑宁德,亿纬等电池厂商共同建设产能近30万吨,根据公司董秘披露,未来三年规划总产能高达44.2万吨,相比去年产能扩充7倍之多。

笔者认为:未来三年,随着公司产能的逐渐释放,将会大幅提升公司未来的业绩预期,与此同时,公司通过参股企业布局石墨化产能,今年有望形成4.5万吨的自供能力,其中权益占比1.7万吨。

根据公司披露,2023年公司将会有石墨化产能近20万吨的自供能力,届时石墨化自供率将会大幅提升,相比今年的石墨化自供率20-30%对比,未来有望接近80%以上。

●锂电负极材料未来的风险与机遇并存

从行业发展趋势来看,锂电负极材料的产能过剩一直都是市场谈论的焦点,从未来发展趋势来看,产能过剩将会是必然过程。

对于锂电材料而言,技术迭代的加速推进将会在未来更为凸显,从锂电来看,硅基负极将会是下一个需求风口。

从钠电池硬碳材料来看,同样是未来的发展趋势,根据公司披露,目前在硬碳负极领域不仅涉及树脂类,生物质基等多项产能,并且硬碳负极产线已经处于小试阶段,其中最为重要的就是钠电池所需的硬碳材料与现有石墨类负极材料的产线可以实现部分的公用。

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